Ông lớn ngân hàng kiên định dự báo giá vàng năm 2026 giữa sóng gió thị trường
Ngân hàng Goldman Sachs - định chế tài chính 156 năm tuổi - vẫn giữ nguyên dự báo giá vàng cho năm 2026, bất chấp sóng gió thị trường.
Từ mức đỉnh gần 4.400 USD/ounce hồi tháng 10, vàng đã lao xuống dưới 4.000 USD rồi tiếp tục lình xình trong vùng 3.900-4.050 USD/ounce. Mức giảm 7,4% trong tháng qua đủ để nhiều nhà đầu tư cân nhắc nên bắt đáy hay chốt lời?
Trong bối cảnh đó, Goldman Sachs vẫn giữ nguyên dự báo giá vàng sẽ đạt 4.900 USD/ounce vào cuối năm 2026. Theo ngân hàng này, những biến động hiện tại chỉ là “nhiễu” trên đường đi lên của kim loại quý, khi động lực lớn nhất vẫn chưa thay đổi là lực mua bền bỉ từ các ngân hàng trung ương.
Kinh tế Mỹ xuất hiện nhiều vết nứt - vàng hưởng lợi
Năm 2025 đánh dấu mức tăng giá vàng ngoạn mục 53,9%, sau khi lợi suất trái phiếu giảm và đồng USD suy yếu. Dù kinh tế Mỹ vẫn tăng trưởng tích cực, thị trường lao động lại có dấu hiệu đi xuống: Số việc làm mới giảm, sa thải tăng mạnh và tỉ lệ thất nghiệp lên 4,3% trong tháng 8 - mức cao nhất kể từ năm 2021.
Thêm vào đó, chiến lược áp thuế của Tổng thống Donald Trump đã đẩy chi phí nhập khẩu tăng, góp phần khiến lạm phát từ 2,3% tháng 4 vọt lên 3% tháng 9.
Điều này đặt Cục Dự trữ liên bang Mỹ (Fed) vào thế khó khi nhiệm vụ kép - kiểm soát lạm phát và hỗ trợ việc làm - đang mâu thuẫn nhau.
Cuối cùng, Fed buộc phải giảm lãi suất tại hai cuộc họp tháng 9 và 10 và được dự báo sẽ tiếp tục nới lỏng trong năm 2026.
Hiệu ứng lan tỏa khiến lợi suất trái phiếu 10 năm trượt từ 4,77% đầu năm xuống 4,14%, còn chỉ số Dollar Index hạ từ 109 xuống 99,5. Với mối tương quan nghịch giữa vàng - lợi suất - USD, bức tranh này đã tạo điều kiện thuận lợi để giá vàng lập đỉnh.
Trung tâm sức mạnh nằm ở các ngân hàng trung ương
Đợt điều chỉnh gần đây xuất hiện trong bối cảnh lợi suất tăng nhẹ trở lại và đồng USD phục hồi 1% trong tháng qua. Tuy vậy, Goldman Sachs khẳng định các yếu tố nền tảng vẫn nghiêng về xu hướng tăng của vàng.
Theo báo cáo gửi khách hàng, cú nhảy hơn 25 USD trong phiên sáng 10.11 tại châu Á “mang dấu ấn rõ ràng của lực mua ngân hàng trung ương”.
Dữ liệu của Goldman Sachs ước tính lượng mua vàng của các ngân hàng trung ương tháng 9 đạt 64 tấn, cao gấp 3 lần tháng 8. Qatar được cho là đã mua 20 tấn, Oman 7 tấn và Trung Quốc 15 tấn.
Goldman Sachs dự báo từ quý IV/2025 đến hết năm 2026, các ngân hàng trung ương sẽ duy trì tốc độ mua trung bình 80 tấn vàng mỗi tháng. Đây được xem là xu hướng dài hạn khi nhiều quốc gia muốn đa dạng hóa dự trữ, giảm phụ thuộc vào USD và phòng ngừa rủi ro địa chính trị.
Không chỉ nhóm ngân hàng trung ương, dòng vốn ETF vàng tại phương Tây cũng bất ngờ tăng mạnh, ghi nhận 112 tấn trong tháng gần nhất - mức cao nhất kể từ giữa năm 2022. Việc lực mua ETF và ngân hàng trung ương cùng tăng là hiện tượng chưa từng xuất hiện trong chu kỳ này.
Từ các yếu tố trên, Goldman Sachs khẳng định sẽ kiên định dự báo giá vàng chạm 4.900 USD/ounce vào cuối năm 2026, đồng thời nhấn mạnh rằng con số này còn có thể cao hơn nếu nhà đầu tư cá nhân tiếp tục nâng tỉ trọng vàng trong danh mục.
Giá vàng thế giới lúc 19h21 ngày 18.11 theo giờ Việt Nam giao dịch ở mức 4.041,58 USD/ounce.
Về giá vàng trong nước, giá vàng miếng SJC giao dịch quanh mức 147,8 - 149,3 triệu đồng/lượng. Giá vàng nhẫn 9999 Bảo Tín Minh Châu giao dịch quanh mức 146,8 - 149,8 triệu đồng/lượng.
Các yếu tố hỗ trợ dài hạn với vàng vẫn duy trì
Ông Edward Meir - chuyên gia phân tích của Marex nhận định, đồng USD tăng giá và việc giảm bớt các vị thế đầu cơ trong tuần vừa qua đã tạo áp lực khiến thị trường vàng bước vào giai đoạn đi ngang. Chỉ số USD giữ đà ổn định sau khi tăng mạnh cũng khiến vàng trở nên đắt đỏ hơn đối với nhà đầu tư nắm giữ các loại tiền tệ khác.
Xác suất Fed hạ lãi suất giảm mạnh chỉ sau một đêm gây áp lực đáng kể lên nhu cầu đầu tư vàng. Dù vậy, ngân hàng ANZ nhận định, các yếu tố hỗ trợ dài hạn vẫn duy trì, bao gồm bất ổn địa chính trị, lo ngại về nợ công Mỹ, xu hướng phi đô la hoá và hoạt động mua vàng của các ngân hàng trung ương.
