Mặc dù giá vàng giảm sâu, tuy nhiên, dòng tiền lớn vẫn đổ vào các quỹ ETF vàng, tạo ra sự đối nghịch đáng chú ý giữa làn sóng bán tháo trên thị trường và xu hướng tích lũy của nhà đầu tư dài hạn.
Giá vàng thế giới đang đứng trước phép thử quan trọng quanh ngưỡng 4.000 USD/ounce, khi áp lực lạm phát, kỳ vọng lãi suất Mỹ và diễn biến dòng vốn đầu tư cùng tác động đến thị trường.
Trong phiên giao dịch ngày 23.10, giá vàng có thời điểm giảm xuống 3.975 USD/ounce trước khi phục hồi lên 4.011 USD/ounce vào 9h46 sáng 27.10 theo giờ Việt Nam. Đà giảm mạnh diễn ra trong bối cảnh giá dầu tăng cao làm dấy lên lo ngại lạm phát, trong khi thị trường chứng khoán công nghệ cũng chịu sức ép bán ra.
Một trong những nguyên nhân chính khiến giá vàng suy yếu là dự báo Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tiếp tục tăng lãi suất để kiềm chế lạm phát.
Dữ liệu của Ủy ban Giao dịch hàng hóa tương lai Mỹ (CFTC) cũng cho thấy các nhà quản lý quỹ liên tục thu hẹp vị thế mua vàng kỳ hạn. Đến ngày 20.10, vị thế mua ròng giảm còn 104.206 hợp đồng, phản ánh sự suy yếu của dòng tiền đầu cơ.
Vì sao dòng tiền vẫn đổ vào các quỹ ETF vàng?
Trái ngược với đà giảm của giá vàng, các quỹ hoán đổi danh mục (ETF) được bảo chứng bằng vàng vẫn ghi nhận dòng vốn lớn trong phần lớn quý III.
Theo Hội đồng Vàng Thế giới, các quỹ ETF vàng thu hút lượng vốn kỷ lục 31 tỉ USD trong quý III. Riêng tháng 9, lượng vàng nắm giữ của các quỹ tăng thêm 67 tấn, bất chấp giá vàng đi xuống.
Diễn biến này cho thấy thị trường không hoàn toàn quay lưng với vàng. Trong khi các nhà giao dịch ngắn hạn giảm mức độ chấp nhận rủi ro, một bộ phận nhà đầu tư dài hạn vẫn tranh thủ tích lũy khi giá giảm.
Tuy nhiên, lực đỡ từ ETF cũng bắt đầu suy yếu. Lượng vàng nắm giữ của các quỹ toàn cầu giảm khoảng 6,8 tấn trong tuần bắt đầu ngày 19.10, đánh dấu tuần đầu tiên ghi nhận dòng vốn rút ra kể từ tháng 7.
Quỹ ETF vàng lớn nhất Mỹ là GLD cũng mất 2,3 tỉ USD trong 5 ngày. Dù vậy, một số quỹ vàng quy mô nhỏ hơn vẫn thu hút dòng tiền mới.
Sự phân hóa này cho thấy nhà đầu tư đang có những đánh giá khác nhau về triển vọng giá vàng. Dòng tiền chưa rút khỏi thị trường trên diện rộng, nhưng lực mua cũng không còn đồng đều như trước.
Ngưỡng 4.000 USD quyết định diễn biến tiếp theo
Trong ngắn hạn, mốc 4.000 USD/ounce trở thành ngưỡng quan trọng cần theo dõi. Nếu giá vàng giữ vững vùng này và dòng vốn ETF ổn định trở lại, thị trường có thể tìm được điểm cân bằng sau đợt giảm sâu.
Ngược lại, lạm phát dai dẳng, kỳ vọng lãi suất tiếp tục tăng và dòng vốn rút khỏi ETF có thể khiến giá vàng chịu thêm áp lực.
Chiến lược gia Bob Haberkorn của StoneX dự báo giá vàng dao động quanh mốc 4.000 USD/ounce cho đến khi Fed công bố quyết định chính sách tiền tệ.
Về giá vàng trong nước tại thị trường Việt Nam sáng 27.10, giá vàng miếng SJC giao dịch ở mức 137 - 141,7 triệu đồng/lượng (mua vào - bán ra). Giá vàng nhẫn 999.9 Bảo Tín Minh Châu giao dịch ở mức 137 - 141 triệu đồng/lượng (mua vào - bán ra).
