Giá vàng đang đối mặt với phép thử quan trọng khi chật vật giữ ngưỡng 4.000 USD/ounce. Dù nhu cầu đầu tư vẫn là điểm tựa, triển vọng phục hồi lên những đỉnh cao mới trở nên kém chắc chắn hơn trong bối cảnh Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) có thể duy trì chính sách tiền tệ thắt chặt lâu hơn dự kiến.
Trong báo cáo hàng tháng về giá vàng mới nhất, Công ty quản lý đầu tư State Street Investment Management (Mỹ) giữ nguyên dự báo giá vàng dao động trong vùng 4.750-5.500 USD/ounce vào cuối quý I/2027. Tuy nhiên, tổ chức này hạ xác suất xảy ra kịch bản tăng từ 70% xuống 60%.
Nhóm chiến lược vàng do ông Aakash Doshi, Giám đốc chiến lược vàng của State Street, dẫn đầu lý giải rằng bất ổn xung quanh chính sách lãi suất của Fed đang gia tăng. Lãi suất cao và đồng USD mạnh lên làm giảm sức hấp dẫn của vàng, tài sản không mang lại lợi suất định kỳ.
Về mặt kỹ thuật, State Street xác định vùng 4.121 USD/ounce là hỗ trợ ban đầu, trước ngưỡng tâm lý quan trọng 4.000 USD/ounce. Nếu giá giảm bền vững dưới các mốc này, nguy cơ điều chỉnh sâu hơn sẽ gia tăng.
Ở chiều ngược lại, giá vàng cần vượt 4.231 USD/ounce để phát đi tín hiệu ban đầu cho thấy áp lực bán đang dịu đi. Các đường trung bình động 50 ngày và 200 ngày, lần lượt quanh 4.322 USD và 4.539 USD/ounce theo báo cáo cuối tháng 9, có thể trở thành những vùng kháng cự đáng chú ý.
Bất chấp sức ép từ lãi suất và đồng USD, dòng tiền đầu tư vẫn mang lại điểm tựa cho kim loại quý. Các quỹ giao dịch hoán đổi (ETF) được bảo đảm bằng vàng, niêm yết tại Mỹ, thu hút 11,7 tỉ USD trong quý III, trong đó riêng tháng 9 đạt 3,7 tỉ USD. Lượng vốn chảy vào đã bù đắp khoản rút ròng 5,6 tỉ USD trong quý II.
Theo State Street, diễn biến này cho thấy nhà đầu tư vẫn phân bổ vốn vào vàng như một công cụ phòng ngừa rủi ro tiền tệ và đa dạng hóa danh mục.
Một yếu tố khác có thể hỗ trợ giá vàng là nguy cơ kinh tế Mỹ rơi vào tình trạng lạm phát dai dẳng trong khi tăng trưởng suy yếu. State Street cảnh báo Fed có thể đánh giá quá cao tác động của trí tuệ nhân tạo đối với năng suất, từ đó duy trì lãi suất cao lâu hơn khả năng chịu đựng của nền kinh tế.
Fed dự kiến lạm phát cơ bản chỉ trở lại mục tiêu 2% vào năm 2029. Nếu chi phí vay vốn cao bắt đầu làm suy yếu hoạt động kinh tế trong khi lạm phát chưa được kiểm soát, vàng có thể hưởng lợi từ nhu cầu bảo toàn giá trị tài sản.
Như vậy, mục tiêu 5.500 USD/ounce vẫn nằm trong dự báo của State Street, nhưng con đường phục hồi không còn chắc chắn như trước. Khả năng giữ vững mốc 4.000 USD/ounce, cùng diễn biến lãi suất và dòng vốn đầu tư, sẽ là những yếu tố then chốt định hình xu hướng giá vàng trong các tháng tới.
Về giá vàng trong nước tại thị trường Việt Nam, 9h sáng 28.10, giá vàng miếng SJC giao dịch ở mức 137,6 - 143 triệu đồng/lượng (mua vào - bán ra). Giá vàng nhẫn 999.9 Bảo Tín Minh Châu giao dịch ở mức 137,6 - 141,6 triệu đồng/lượng (mua vào - bán ra).
